全屋智能系統通常由“1+1+N” 系統構成，核心訴求為提升居家舒適度及便攜交互。核心應用包括智能照明、智能遮陽、 智能安防等主要模塊。

　　2，智能家居產業鏈：品牌加速入局，B 端率先滲透、C 端門檻 降低。單品制造與平台型企業均加速入局富二代APP推廣二維碼，在 B 端率先滲透，19-21 年，精裝房智能家 居配置率從 69%提升至 89%，凸顯需求潛力；在 C 端，智能照明是配置主流，率先向 智能化迭代，開關及燈具佔主銷全屋智能方案造價 30-40%月博_登錄。

　　同時，智能照明也是全球 增長最快的智能家居品類（5 年 CAGR 12%）。隨著制造端的產業化及規模化，國內 市場的消費門檻降低，全屋智能家居滲透率提升可期，照明率先受益。

　　產業鏈上遊是供應軟、硬件的技術型公司。硬件公司包括芯片、傳感器 等元器件供應商和負責通訊模塊的中間件供應商，軟件公司主要負責提 供物聯網、人工智能等技術。

　　產業鏈中遊主要是智能家居品牌商和系統 平台服務商，前者提供智能家具設備，後者提供全屋智能家居解決方案 和部分互聯網服務。

　　產業鏈下遊是終端銷售渠道，包括面向 C 端的線上、 線下產品銷售以及面向房地產家裝公司（B 端）的前裝市場。

　　在市場分布上，國內智能照明下遊應用目前以商用為主富二代APP推廣二維碼富二代APP推廣二維碼。從產業鏈看， 智能照明產業鏈上遊主要包括模組、芯片等供應商，中遊主要包括傳統 照明及智能家居企業等。從應用領域看，2021 年我國工商業智能照明應 用佔比最高，為 57%，其次為家居智能照明應用和戶外智能照明應用佔 比分別為 21%和 12%。

　　2020 年至今月博_登錄，智能照明行業處于智能化成本 下行，無主燈向家用市場滲透的成長期。我們測算 2023 年我國家用無主燈行業規模 67 億元，同比+22%，2023-25 年 CAGR 在 20%以上。在滲透率上，我們測算家用智能照 明滲透率僅 4%，從商照到家用，無主燈市場空間打開。此外，客單價提升有望帶動家 用照明市場擴容 30%以上。

　　家用智能照明滲透率僅 4%，從商照向家用滲透富二代APP推廣二維碼，空間打開。據 IDC， 2021-23 年中國智能家居照明出貨量從 1910 萬台增長至 3379 萬台， CAGR 為 33%月博_登錄。據 CSA，2021 年中國 LED 通用照明行業市場規模 3005 億元，假設其中家用照明佔比為 45%，則家用照明市場規模為 1352 億 元。假設 2021 年家用智能照明設備 300 元/台，根據 IDC 數據（2021 年出貨量 1910 萬台），可測算出 2021 年家用智能照明市場規模約 57 億元，智能照明滲透率（家用智能照明市場規模/家用照明市場規模）約 4%，提升空間廣闊。

　　我們梳理海外照明市場典型企業，發現路創 Lutron（極致產品力代表） 主要深耕高端大宅及商業地標項目智能照明市場；Philips 與 Acuity（傳 統照明龍頭切入智能照明）則通過多元渠道流通及平台合作打開成長天 花板。

　　1）研發及設計有先發優勢富二代APP推廣二維碼。路創研發了世界上第一個商用固態調光器， 首次提出場景照明概念並參與落地多個知名地標性建築，如自由女神像、 紐約時報大廈、北京首都博物館、上海中心大廈和中國銀行總部等。

　　2） 精耕客群，容量有限。路創銷售端聚焦高端大宅與商業項目，全球僅有 約 30 家線下門店，根據渠道調研反饋，其高單價弱渠道下其銷售額弱 于 Acuity富二代APP推廣二維碼、歐普、Google Nest、APPLE HomeKit 等。

　　Philips 與 Acuity：傳統照明企業憑借品類月博_登錄、品牌及渠道優勢轉型智能 照明富二代APP推廣二維碼，市佔率領先。Philips Signify 與 Acuity Brands 以照明控制或燈具 起家，分別于 2012富二代APP推廣二維碼、2014 年切入智能照明賽道。相較于其他領域的跨 界者，兩者照明生產制造、品牌力及銷售網點優勢突出。

　　從銷售額看， Philips 與 Acuity 照明銷售額行業領先，其中 Acuity 照明業務的區域代 理分銷模式貢獻 70%以上的銷售額。

　　從市佔率看，據 Acuity 公告，2022 財年北美照明及建築管理解決方案市場超 200 億美元月博_登錄，2022 財年 Acuity、 Philips Signify 北美市場營收分別為 35 億美元、25 億歐元（按 2022 年 歐元/美元平均匯率 1:1.05 換算約 26 億美元），可測算出兩者北美市場 市佔率為 18%、13%。

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